雀巢確認出售Blue Bottle Coffee藍瓶咖啡予Centurium Capital

雀巢（Nestlé）正式確認，將旗下精品咖啡品牌藍瓶咖啡(Blue Bottle Coffee) 出售予北京私募股權公司Centurium Capital（世紀無限資本）。此項交易剛於雀巢公布2026年第一季業績時一併宣布，預計在2026年上半年完成，惟具體財務條款並未披露。這宗交易是雀巢在新任行政總裁Philipp Navratil主導下，持續重塑核心業務版圖的最新一步。

聚焦規模，雀巢選擇放手

雀巢出售藍瓶咖啡，是Navratil去年九月上任後主導戰略審視的直接結果。其核心框架「RIG主導增長」強調同步提升銷售量與定價，傾向將資源集中於可規模化的高增長業務平台。

藍瓶咖啡於2017年以逾七億美元估值被雀巢收購，是集團進軍高端咖啡市場的標誌性舉措。然而，品牌以精品零售體驗為核心，高度依賴門店網絡，難以充分發揮雀巢在全球規模與分銷上的既有優勢。相比之下，Nescafé與Nespresso才是集團咖啡業務真正的增長引擎，前者覆蓋全球大眾市場，後者主導家用高端膠囊咖啡，兩者均具備清晰的規模化路徑，更契合Navratil的增長邏輯。

值得注意的是，此次出售絕非雀巢對咖啡類別失去信心的訊號。集團2026年第一季業績顯示，咖啡類別錄得9.3%有機增長，Nescafé表現尤為亮眼；整體銷售增長達3.5%，在宏觀不確定性與嬰兒配方奶粉召回的雙重陰影下仍屬穩健。Navratil明確表示，集團將持續加大對咖啡及食品等重點平台的投資。除藍瓶咖啡外，雀巢亦正為礦泉水及高端飲料部門物色合作夥伴，並尋求出售旗下主流維他命與補充劑業務，可見業務瘦身的方向清晰而全面。

亞洲資本，看準高端精品咖啡市埸

Centurium Capital由前華平投資（Warburg Pincus）資深人士David Li創辦，擅長識別具備增長潛力的消費品牌資產。其最廣為人知的操盤，是於瑞幸咖啡（Luckin Coffee）2020年財務造假醜聞後果斷介入，於2022年成為控股股東，主導管理層更替，協助品牌重建公信力、恢復盈利，並積極推動重返納斯達克。

藍瓶咖啡總部位於美國加州，以單一產地精品咖啡、嚴謹烘焙工藝及極簡美學聞名，素有「咖啡界Apple」之稱；瑞幸咖啡則是中國最大連鎖咖啡品牌之一，以高性價比、App點單及快取店模式見稱，門店數量已逾兩萬家。兩者定位截然不同，卻同在Centurium的投資版圖之中。

中國大陸市場相信是Centurium此次出手的核心考量。藍瓶咖啡於2022年在上海開設首店，此後未有急於擴張，截至2026年初，在大陸運營約15至16間門店，集中佈局於上海、深圳及杭州的高端地段。具備本地運營基礎的Centurium，勢必加快開店步伐，以迎合全球「K型消費」趨勢。

所謂「K型消費」，是指在經濟兩極化背景下，消費者行為出現結構性分化：高收入群體持續追求品質、體驗與享樂，中低收入群體則轉向平價折扣商品，兩條消費曲線背道而馳。結果是高檔品牌與折扣零售商同步蓬勃，中端市場卻加速萎縮——「強者愈強，弱者愈弱」。在此格局下，藍瓶咖啡所代表的精品咖啡，恰恰站在K型消費曲線向上的那一端。